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来源熊园观察配资平台开户网 国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，穆仁文 事件：2024年1-9月一般财政收入累计16.3万亿，同比-2.2%（1-8月同比-2.6%）；9月一般财政收入1.53万亿，同比2.5%（8月同比-2.8%）。1-9月一般财政支出累计20.18万亿，同比2.0%（1-8月同比1.5%）；9月一般财政支出2.79万亿，同比5.2%（8月同比-6.7%）。 核心观点：9月财政收支两端均有改善，集中体现在：一般财政收入增速年内首次由负转正（非税收入大增是主拉

10月21日，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.1%，较上月降25BP；5年期以上LPR为3.6%，较上月降25BP。 1、背景看，鉴于此前国新办发布会、政治局会议等已多次预告，本次LPR调降基本符合预期，时点上属于9月24日下调逆回购利率的补降。9月24日国新办发布会表示降低中央银行的政策利率，并引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，9月26日政治局会议也强调要实施有力度的降息，10月18日央行行长在金融街论坛年会上明确指出预计贷款市场报价利率也会下行0.2~0.25个百分点。因此，市

9月20日，苏州湾老街暨青春东洲岛开业仪式在衡阳东洲岛举行。 政策底已出现，经济底已不远，对权益市场可以乐观点。9月30日，国盛证券首席经济学家熊园表示，基本面角度，9月PMI数据指向经济边际改善，虽然仍在收缩区间，但市场此前对经济压力的计价已经较为充分，主要股指估值水平均已经降至历史低位，四季度随着政策效果显现，经济可能进一步环比改善。 流动性角度，宏观看，随着美联储降息周期开启、我国降准降息落地且幅度超预期，宏观流动性环境有望好转。微观看，前期债市、红利资产已经涨至高位，居民定期存款比例持

北京时间9月19日凌晨，美联储将联邦基金目标利率下调50BP至4.75-5.0%，会议前市场预期降息50BP和25BP的概率分别为66%和34%，因此本次降息的幅度略超市场预期。会议声明与7月相比有两处明显变化，一是对通胀的信心明显增强，二是对就业的重视程度进一步提升。会议过后，美股和黄金先涨后跌，美债收益率和美元指数先跌后涨。整体来看，资产价格虽然一度有较大波动，但稍后便回归于相对平稳状态。 目前市场仍预期年内有80%左右的概率再降息75BP，并且2025年6月之前累计再降息175BP的概率